Расчет экономических показателей эффективности проекта

Эффективные финансы » Инвестиционный проект складского комплекса » Расчет экономических показателей эффективности проекта

Страница 1

После того как сформирован проект посчитаны доходы и расходы необходимо проверить его на технико-экономические показатели: срок окупаемости, простая норма рентабельности, чистая текущая стоимость, индекс рентабельности и внутренняя норма доходности.

Для расчета этих показателей нам необходимо рассчитать ставку дисконта. Расчет будет производится методом кумулятивного построения.

По методу кумулятивного построения величина ставки дисконтирования определяется как сумма безрисковой ставки и надбавок на риск.

Безрисковую ставку дохода принимаем на уровне ставки рефинансирования ЦБ РФ, а именно 7,75%.

Эта величина должна быть увеличена на поправку за риски.

Надбавку за риск владения объектом примем на уровне страховой премии за помещения сходного функционального назначения, то есть в размере 0,5 %.

Надбавка за низкую ликвидность для вложений в имущество обусловлена тем, что денежные средства, вложенные в имущество нельзя вернуть незамедлительно. От момента принятия решения о продаже имущества до получения денег за неё проходит некоторое время – среднее время рыночной экспозиции. За это время продавец несет потери в размере недополученного дохода от задержки денежных средств, а покупатель может получить доход от роста цен на имущество.

Расчет надбавки за низкую ликвидность проводился по формуле:

Сл (%) = Т * (Ск – Тр* abs(Тр/Ск)),

Где Т – рыночный срок экспозиции (в среднем по офисным помещениям он равен 6 месяцев);

Ск – ставка по доступному кредиту (взята на уровне Сбербанка и равняется 17%);

Тр – прогнозируемый темп роста цен (после мирового экономического кризиса цены на недвижимость не до конца восстановились и поэтому темп роста равняется примерно 0,6%).

Таблица 10.1 – Расчет поправки за низкую ликвидность

Показатель

Ставка

Источник

Ставка по доступному кредиту

17,00%

http://sberbank.ru/moscow/ru/s_m_business/credits/new/

Прогнозируемый Темп роста цен

0,60%

http://www.samarastat.ru/bgd_free/DOCL1136/isswww.exe/i160220r.htm

Рыночный срок экспозиции, месяцы

6

http://www.nrn.ru/article.shtml?id=5061&sstr

Надбавка за низкую ликвидность

8,49%

Сл (%) = Т * (Ск – Тр* abs(Тр/Ск)).

Надбавку за менеджмент рассчитаем по формуле:

Су = Сду * d /(1-d); где:

Сду = Сдб +Св +Сл – безрисковая ставка дисконтирования с учетом поправок на риск владения и риск низкой ликвидности;

d – рыночная скидка к цене объекта из-за потери дохода при наступлении рисков (т.е. плохом качестве менеджмента).

Рыночная скидка по выборке составляет от 10% до 25% в зависимости от конъюнктуры рынка. В работе ставка была принята 10%. Расчет приведен в таблице 10.2:

Таблица 10.2 – Расчет поправки на управление

Безрисковая ставка

7,75%

Надбавка за риск владения

0,50%

Надбавка за низкую ликвидность

8,49%

Ставка дисконта без управления

16,74%

Рыночная скидка от потери дохода

10,00%

Надбавка за управление

1,86%

Таким образом, расчет ставки дисконтирования приведен в таблице 10.3. Она равняется 18,6%.

Таблица 10.3 – Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения

Показатель

Значение

Безрисковая ставка

7,75%

Поправка за низкую ликвидность

8,49%

Страховая премия

0,50%

Поправка на управление

1,86%

Ставка дисконтирования

18,60%

Страницы: 1 2

Экономическая аналитика:

Детализированный анализ финансового состояния
Цель его – более подробная характеристика имущественного и финансового состояния хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Программа анализа 1. Предварительный обзор экономического и финансового положения (предпр ...

Анализ иностранных инвестиций в до- и постреволюционные периоды в КР
Интернационализация и глобализация мировых хозяйственных связей закономерно ведет к возрастанию роли иностранных инвестиций как источника финансирования инвестиционной деятельности[34]. Иностранные инвестиции представляют собой капитальные средства, вывезенные из одной страны и вложенные в различны ...

Методика оценки эффективности инвестиционного проекта
Базовыми принципами, используемыми в зарубежной практике оценки эффективности реальных инвестиций, являются: 1. Оценка возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока (саsh flow), формируемого за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации ин ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.viewfinance.ru