Заключение

Страница 1

Выполненная курсовая работа позволяет сделать следующие основные выводы. Изучена эволюция муниципальных ценных бумаг, сущность и характеристика муниципальных ценных бумаг, изучен анализ муниципальных ценных бумаг в международной и российской практике.

Муниципальные ценные бумаги – это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже – векселей. Они имеют статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.

Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и уставом муниципального образования.

Привлекательность муниципальных облигаций:

для инвесторов. Облигации субъектов Федераций и местных органов власти, гарантированные средствами региональных и местных бюджетов, по мнению участников фондового рынка, являются надежным долговым инструментом, уступая по этому критерию только федеральным ценным бумагам. Значительно повышает привлекательность муниципальных облигаций положение Закона РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций» (п. 8 ст. 2 и п. 2 и 3 ст. 9), в соответствии с которым доход инвесторов в виде процентов (дисконта) по ценным бумагам субъектов федерации и органов местного самоуправления не облагается налогом на прибыль.

для физических лиц. Основной группой покупателей муниципальных облигаций в мире традиционно является население. Так в настоящее время в США физические лица приобретают 70% всего объема выпускаемых муниципальных облигаций, что объясняется льготным порядком налогообложения доходов, получаемых по муниципальным облигациям. Например, инвестор из категории налогоплательщиков, подпадающих под 50 – процентное налогообложение, получит по 75% муниципальной облигации доход, равный облагаемому налогом доходу 14%.

В экономически развитых странах рынок муниципальных ценных бумаг (облигаций) значителен по масштабам и динамично развивается. Этот вид ценных бумаг считается одним из самых надежных долговых инструментов после ценных бумаг центрального правительства.

Самый большой в мире рынок муниципальных ценных бумаг находится в США. Более того, он переживает период стремительного развития. В 90-е годы объем рынка находился в пределах 1,2–1,4 трлн долл. и, по данным на 30 сентября 1997 г., муниципальные облигации составляли 11,5% рынка облигационных займов.

В Японии основными целями эмиссии муниципальных облигаций являются финансирование сельского хозяйства, образования, строительства, борьба со стихийными бедствиями. Муниципальные ценные бумаги выпускаются на предъявителя, основными эмитентами являются власти крупнейших городов и префектур. Правительственные и муниципальные облигации объединены в группу государственных облигаций. При этом доля правительственных облигаций в общем объеме облигационных займов равна 47%, а муниципальных – 6%.

Франция по числу муниципальных образований опережает все страны Европейского союза вместе взятые. Муниципальные органы имеют право осуществлять заимствование без получения федерального разрешения, хотя при этом предъявляются определенные требования: целью заимствования должно быть финансирование инвестиций, а обслуживание долга заложено в бюджет. На конец 1995 г. объем облигационного долга, составил 6,6 млрд долл., что составляет лишь 6,6% всего муниципального долга. Малая доля объясняется прежде всего отсутствием налоговых стимулов (в отличие от США), значительной конкуренцией со стороны банков, имеющих низкие процентные ставки, и рядом других причин.

В Великобритании муниципальные власти имеют возможность занимать необходимые денежные средства напрямую у центрального правительства на довольно длительные сроки и под низкие проценты. Поэтому объем рынка муниципальных ценных бумаг постоянно снижается, и за последнее десятилетие выпуска новых муниципальных облигаций не было.

Страницы: 1 2

Экономическая аналитика:

Роль и значение организации казначейского исполнения местного бюджета
Вся история развития государственных финансов России непосредственно связана с упоминанием наименования должностного лица, управляющего финансами, или самостоятельного учреждения с корнем слова "казна". История создания органов казначейства естественным образом совпадает с началом процесс ...

Современная налоговая система
Начало налоговой системы Российской Федерации как самостоятельного суверенного государства относится к 1991 году. В это время проводится широкомасштабная налоговая реформа. Принимаются Законы 27 декабря 1991 года: "Об основах налоговой системы в РФ"; "О налоге на прибыль"; " ...

Анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия
Специализация сельского хозяйства является одной из форм общественного разделения труда. Под специализацией понимается преимущественное производство определенных видов с.-х. продукции, а иногда и выполнение отдельных стадий в производстве готового продукта. Специализация обуславливает производствен ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.viewfinance.ru